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检索结果:检索 返回 2896435 结果。
排序:
  • 作者:邵翠丽 ( 河南牧业经济学院;北京邮电大学 )
  • 关键词:KMV模型;信用风险;高斯混合模型
  • 摘要: 过去十几年中,KMV模型在上市公司风险度量中得到了广泛的应用,然而,在计算模型的关键纽带股权市场价值时,变量d1和d2的正态分布在我国却严重与事实不符,导致KMV在我国上市公司信用风险度量中的精确性较低。基于此,文章以万科A数据为例,应用基于期望最大化算法的极大似然估计对高斯混合模型进行了参数估计,并应用估计后的高斯混合模型重新模拟了变量d1和d2的概率密度函数,进而通过牛顿迭代算法对KMV模型进行了改进得到GKMV模型。文章最后检验了GKMV模型和KMV模型在信用风险度量中的精确性,发现GKMV模型确实比KMV模型有更好的信用风险度量精确性。
  • 被引量:96

  • 作者:刘超1,2,马玉洁11北京工业大学经济与管理学院;2北京现代制造业发展基地 )
  • 关键词:宏观审慎监管;微观审慎监管;商业银行;PVAR模型;协调性
  • 摘要: 微观审慎监管的局限性和系统性金融风险传染性的增强,使商业银行宏微观审慎协调监管成为当前金融监管改革的趋势。本文选取2008-2017年我国14家上市商业银行半年度数据为样本,在分析银行信贷周期不同阶段宏微观审慎监管作用机制的基础上,采用面板向量自回归(PVAR)模型分析我国银行业宏微观审慎监管协调性。结果表明,微观审慎监管中不良贷款率对当前我国商业银行稳定性的影响长期存在且较为明显,流动比率和核心资本充足率对银行稳定性的冲击作用存在但长期来看影响作用并不显著;宏观审慎监管中广义信贷/GDP偏离度和银行业集中度这两个监管指标对商业银行稳定性的影响都较为明显且长期存在;宏微观审慎监管协调运作能够缓解单一政策实施对金融和经济系统的冲击力度,更有助于金融系统的长期稳定。因此,我国银行业监管不仅要在微观方面加强防范内部信贷违约风险,还要从宏观方面关注信贷结构调整和银行理财业务所可能带来的溢出风险。
  • 被引量:33

  • 作者:曾五一,赵昱焜 ( 厦门大学经济学院 )
  • 关键词:资本存量;经济普查;国民经济核算
  • 摘要: 资本存量是开展各种经济分析不可或缺的重要数据。利用三次经济普查的资料与其他有关数据,可估算三个经济普查年份中国的总资本存量,以此为依据,还可进一步估计中国全社会固定资产的平均使用寿命、固定资产报废率等基本参数,并重新估算中国历年的总资本存量。实证分析表明,建立我国资本存量核算的制度与方法的时机已经基本成熟。但现有官方统计制度尚不够完备,构建我国资本存量核算的方法制度既要与国际接轨又要有中国特色,还需进一步完善经济普查制度、国民经济核算制度和其他基础统计。
  • 被引量:37

  • 作者:金洪飞,葛璐澜,程小庆 ( 上海财经大学金融学院 )
  • 关键词:地方政府债券;发行利差;影响因素;一般债券;专项债券
  • 摘要: 基于2015-2017年间中国地方政府债券的发行数据,可以对地方政府债券发行利率的影响因素进行研究。研究结果表明:地方政府财政缺口和债务规模的扩大会导致地方政府债券的发行利差上升。此外,债券发行期限越长,同业拆借利率越高,发行利差越大;第二产业占比越高,各省份金融环境越完善,地方政府债券发行利差越小。分样本回归结果显示:不同类型地方政府债券的影响因素不尽相同。具体来说,相比于一般债券,专项债券对地方政府的财政状况更敏感;相比于定向置换债券,公开发行的政府债券发行利率更合理地反映了地方的财政和经济信息。建议加快政府会计制度改革,提高金融市场化程度,吸引多元化的投资主体,完善价格机制,并建立科学的地方政府债券评估和风险预警体系。
  • 被引量:45

  • 作者:苏盼 ( 上海财经大学法学院 )
  • 关键词:金融监管;司法介入;金融贷款;利率市场化
  • 摘要: 司法与金融监管的权力边界需要合理划定。在利率市场化改革背景下,行政主管机关已全面放开金融贷款利率管制,但司法通过两种形式介入利率调整:抽象化的规则创制与具体化的个案干预。在抽象层面,最高人民法院发布司法文件从结果上统一了金融贷款利率上限,对利率规范权力配置格局构成冲击,有违'尊重专长'原则,应予检讨。在具象层面,地方法院通过个案裁判调整金融贷款利率,相比抽象介入更具合理性,但也存在裁判路径混乱、说理不充分的问题。司法介入金融监管的权力边界应限于规范框架下的个案调整,在理念上以不介入为原则、以介入为例外,在方法上将司法介入限于个案调整,优先适用具体规则,将抽象化原则具体化之后适用,并将公共政策转介为司法技术问题再行适用,以实现形式理性与实质理性的统一。
  • 被引量:40

  • 作者:田新民,武晓婷 ( 首都经济贸易大学经济学院 )
  • 关键词:金融化;实体经济;协调发展;耦合协调度
  • 摘要: 从经济金融化视角出发,在分析金融与实体经济协调发展机制的基础上,运用耦合协调度模型对我国1990—2016年金融与实体经济关联度和协调度进行实证分析,结果表明:金融化的发展在一定程度上取决于实业投资、实体经济资本形成及居民消费;资本市场发展对实体经济增长有很强的正向推动作用;我国金融与实体经济的协调度总体呈现出先降后升的“U”型发展轨迹,两者基本处于勉强协调和中度协调状态,仍有很大提升空间。为提升金融和实体经济的协调度,建议重点优化和提升系统主要因素,如推进资本市场深化改革等,不断提高金融服务实体经济能力和水平。同时,要考虑实体经济对政策反应的滞后性,政策制定和执行要从金融系统入手,逐步向系统拓展。
  • 被引量:38

  • 作者:骆为祥 ( 复旦大学人口研究所 )
  • 关键词:医疗保险;社会经济地位;逆向选择;制度障碍
  • 摘要: 为了扩大医疗保险覆盖率,中国政府相继实施了城镇职工基本医疗保险、新型农村合作医疗、城镇居民基本医疗保险制度。利用中国家庭追踪调查2010、2012、2014、2016年数据,本研究考察了成年人医疗保险未参保的发生率及未参保的影响因素。描述性统计结果显示,尽管中国近年来医疗保险覆盖率明显增加,但到2016年仍有约7%的成年人没有被医疗保险覆盖。从社会经济地位、逆向选择、制度分割(属地管理)的角度,本研究运用多元统计分析了未参保的影响因素。研究发现:收入、教育水平、过去半年是否患过慢性病、过去一年是否住过院大体上都与未参保显著负相关,表明社会经济地位低和逆向选择问题是构成全民医保实现的障碍;人口(非户籍)流动与未参保显著正相关,表明医保制度的分割性会限制人们参保;在社会保障建设不断推进、政府日益关注弱势群体医疗保障问题的背景下,近年来社会经济水平低和医保制度分割对参保的阻碍作用有所下降。
  • 被引量:49

  • 作者:潘鹤思1,李英2,柳洪志31东北林业大学经济管理学院;2辽宁大学商学院;3哈尔滨商业大学商业经济研究院 )
  • 关键词:生态治理;财政分权;演化博弈模型;数值仿真
  • 摘要: 生态环境是人类社会经济发展过程中的重要组成部分,然而由于粗放的经济发展模式,生态系统退化严重,影响人类幸福感和可持续发展。中央政府和地方政府是生态环境的主要治理主体,因此研究两类群体在生态治理过程中的行为互动机制具有较强的现实意义。基于财政分权的背景,从微观主体的收益函数出发,构建央地两级政府生态治理行动的演化博弈模型,探究两类主体的行为特征及其影响因素。根据复制动态方程分析参与主体的演化规律,采用MATLAB仿真工具分析不同情形下演化均衡状态及收敛趋势。研究结果表明,中央政府与地方政府在一定程度上都是“理性经济人”,系统稳定均衡策略取决于地方政府“严格执行”生态治理的净收益和中央政府“严格监管”的净收益,其中关键指标包括:地方政府生态治理执行力度和成本、政绩考核体系中生态指标和经济指标的权重系数、中央政府的监管成本、监管力度和惩罚金额。据此提出“财政分权同时创新地方政绩考核机制、发展比较...
  • 被引量:40

  • 作者:刘昌平1,2,刘威21北京化工大学文法学院;2武汉大学社会保障研究中心 )
  • 关键词:居民养老保险;精算平衡;缴费档次;财政支出
  • 摘要: 基于个体层面和整体层面,分别构建城乡居民基本养老保险精算模型,测算并比较了不同缴费档次下个人账户养老金待遇标准、收支缺口及财政负担总额。结果显示,城乡居民养老保险并非一个精算平衡的制度安排,个人账户基金缺口、财政补贴总规模均随着缴费档次的提高而增加,给财政支付带来额外负担。由此本文认为,城乡居民养老保险养老金的计发系数应随着居民预期余命的提高而调整,实现制度精算平衡,并基于财政负担总额的缴费档次增长弹性,将600元作为城乡居民养老保险制度的最高缴费档次。
  • 被引量:36

  • 作者:蒋胜杰1,傅晓媛2,李俊峰31中国人民大学金融证券研究所;2北京新隆福文化投资有限公司;3中央财经大学金融学院 )
  • 关键词:信用违约风险;CDS指数;影响因素;跨区域传染;MS-VAR模型
  • 摘要: 笔者基于马尔科夫状态转移模型及MS-VAR模型,将金融危机引起的经济环境结构性变化考虑在内,以欧洲、北美、亚洲三大区域的CDS指数及相应主要国家的股票指数和宏观经济变量为样本,研究了金融危机下信用环境在经济的波动期和平稳期两状态下的信用违约风险宏观驱动因素及跨区域传染效应,填补了学术界对于此类问题的研究空缺。此外,笔者应用bootstrap仿真实验对MS-VAR模型参数进行了检验,并利用状态相依的GIRF简化了模型解释。结论表明:经济的繁荣向好和股市收益率的提高使违约风险趋于降低,而通货膨胀的压力则会使其趋于上升,同时,影响变量呈现状态转移行为,影响行为不只局限于区域内部,在特定经济状态下也会对外部区域产生溢出效应;区域间的信用违约风险传染特征是明显存在的,在经济波动期,传染效应更为明显,冲击效力更大,影响时间更长。面对金融国际化和经济全球化带来的传染效应,为防范信用违约风险的扩大,我们需...
  • 被引量:45

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