经济学

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学位论文

基于商品期货时滞信息的FOF基金量化投资策略研究

作者：章旗凯
出处：浙江大学硕士 2018
关键词：商品期货；时滞；信息；基金；量化；投资
摘要：随着我国期货市场的发展,商品期货为交易者调整投资策略、规避投资风险提供了丰富的市场信息。我国FOF基金的加速发展,则使得FOF基金产品的设计、投资策略的构建越来越受到投资者和基金公司的关注。期货市场和基金市场在我国金融市场中共同扮演着重要的角色,两者一般被认为具有一定的联动性,但是目前利用商品期货市场的信息作为FOF基金投资策略构建依据的相关理论与实践研究较少。因此,基于商品期货市场的时滞信息,本文设计FOF基金量化投资策略,对于期货市场信息的创新性应用以及FOF基金投资策略的构建具有重要的理论与实践意义,也为基金投资者提供了参考。本文在相关文献综述的基础上,首先验证了螺纹指数、沪金指数、煤炭综合指数以及有色金属综合指数这四组商品期货指数的时滞收益率与对应行业基金下一个交易日日收益率之间具有显著的相关性;其次,将期货指数时滞收益率作为期货市场的信号来源指标,以此构建信号组合并制定相应的FO...

学位论文

沪港通背景下投资者情绪对沪市A股波动影响的实证研究

作者：金鑫
出处：华东理工大学硕士 2018
关键词：投资者情绪；沪市；波动影响
摘要：一直以来,个人投资者是中国股票市场中最主要的参与者,而个人投资者不理性、追求短期利益的特性,导致股票市场受到了严重的投资者情绪影响,使得其不能够长期稳健发展。沪港通开通的初衷正是为了引入境外资本,优化投资结构,改善投资者情绪对股市波动的影响。因此,本文以沪港通的开通为事件点,选取了 2012年1月至2017年10月间上证A股以及其他控制变量数据,采用了双重差分模型、事件分析法以及多元线性回归模型等多种定性与定量的研究方法,对沪港通开通背景下投资者情绪与上证A股股市波动之间的影响关系进行了实证研究。实证结果表明:1.投资者情绪对上证A股股市波动具有显著的正向影响;2.沪港通作为政策事件,开通时对上证A股产生了直接影响,市场获得该信息后,沪港通对股票整体波动的影响变得不再显著。3.沪港通开通后,投资者情绪对沪股通股股票波动的影响显著小于非沪股通股。沪港通主要以沪股通资金流动与诱导投资者情绪变化...

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基于互联网关注度的股票成交量模型的策略设计

作者：庞云枫
出处：浙江大学硕士 2018
关键词：基于互联网；关注度；股票；成交量；模型
摘要：最近几年国内量化交易发展十分迅猛,量化交易策略也随之急需本土创新。本文从文献中发现成交量中的非可预测成交量与超额收益相关程度高于可预测成交量。基于我国股票市场处于半强式有效市场以及量价统一的假设上,本文对成交量进行技术分析因子以及公开信息因子的构建来研究非可预测成交量。在文献研究的基础上,本文创新性提出使用行为金融学有限关注理论替代半强式有效市场的公开信息计算可预测成交量。基于前人对于百度指数等互联网关注度与行为金融学有限关注理论的研究,本文构建出以成交量滞后、个股振幅、指数成交额、指数振幅以及百度指数的成交量模型。通过对2014年初至2017年末仍在巨潮中小盘指数中的155只股票进行研究,本文检验了成交量模型的显著性。在论文研读后,本文发现成交量对于股价变化存在动量效应以及反转效应,进一步将成交量模型获得的下一日可预测成交量与实际成交量计算非可预测成交量来研究非可预测成交量是否也同样存在...

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基于DEA方法的我国上市商业银行效率研究

作者：张东超
出处：黑龙江大学硕士 2018
关键词：DEA方法；上市商业银行
摘要：商业银行作为我国金融市场的重要板块,其效率的提高有利于促进金融市场的稳定发展。基于此,本文以DEA为主要研究方法,结合我国上市商业银行自身的发展特点,选取17家上市商业银行2007-2016年数据为研究样本。考虑到传统的DEA方法在测度银行效率上不能剔除环境影响造成的缺陷,因此选取三阶段DEA方法,较为全面、客观地测度了我国上市的商业银行效率。本文首先通过梳理国内外相关文献,对我国商业银行效率的概念进行界定,并结合相关理论对比分析了我国上市的国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行之间的效率差异;其次,运用实证分析方法,对选取的17家上市商业银行的效率影响因素进行分析,研究结果表明,我国国有银行的效率有明显的改善和提升,外部环境变化对国有银行的影响较小,相比之下,股份制商业银行在经营管理的过程中应更加注重技术效率的提高,不断改善外部环境变化带来的影响,此外,城商行和农商行应...

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“营改增”对旅游业的影响及应对策略研究——以PH旅游发展公司为例

作者：刘超
出处：重庆理工大学硕士 2018
关键词：旅游业；营改增；纳税筹划；税收负担
摘要：营业税改征增值税(以下简称“营改增”)是指以前缴纳营业税的应税项目改为缴纳增值税。自2012年1月1日在上海率先试点开始,到2016年5月1日在全国范围内所有行业的全面推开实施,至此营业税退出历史舞台。旅游业作为生活服务业是2016年5月1日起改征增值税。我国旅游业对GDP和就业贡献均超10%,已成为国民经济战略性支柱产业,近年来旅游地产随旅游业的发展而兴盛起来,旅游地产与旅游业联系愈加紧密,加之房地产行业也在“营改增”之列,因此本文将旅游地产纳入旅游业一并研究。通过深入分析“营改增”对旅游业及旅游企业的影响,特别是税负的变化,将有助于企业积极应对“营改增”带来的困难和挑战,利于完善我国的税收环境,促进第三产业的发展和产业结构的优化。本文通过分析旅游业及旅游企业“营改增”前后实际税负的影响,站在旅游企业的角度提出应对策略。全文分六个部分:第一部分是绪论,阐述了研究背景、研究意义、国内外研究...

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市值管理掩盖下的新型市场操纵行为研究——以HKM公司为例

作者：王昭璇
出处：兰州大学硕士 2018
关键词：市值管理；市场操纵；行为研究
摘要：随着后股改时代的来临,市值管理成为上市公司更好反映公司内在价值以吸引投资者的最佳选择。然而市值管理协议不够公开透明的特性,为市场操纵行为提供了可趁之机。2014年12月19日,证监会首次指出以市值管理名义配合违规信息披露的市场操纵行为的出现,然而直到2017年8月11日的HKM公司市场操纵案才成为证监会的第一个惩处案例,其监管难度可见一斑。本文以HKM公司市场操纵案为研究对象,探讨了取证难度高的情况下判别此类市场操纵行为的思路,并针对此类市场操纵行为的特点,对防范和治理这类市场操纵行为提出了对策建议。本文首先梳理了市场操纵和市值管理相关的文献综述,对市场操纵和市值管理的内涵做了阐述,并分析了二者之间的异同;其次对HKM公司股价操纵案的脉络进行了梳理;接着使用事件分析法、绝对估值和相对估值法分析HKM公司的股价是否偏离了可比指数和基本面,以期为此类市场操纵行为的判别提供思路,分析得出HKM公...

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T镇政府固定资产内部控制优化研究

作者：潘禹帆
出处：重庆理工大学硕士 2018
关键词：行政单位；固定资产；内部控制
摘要：行政单位是国家依法行使权力、受理国家事务并提供公共服务的机关。固定资产是行政单位执行公务的物质保障。为了提高行政单位的工作效率,节约国家财政资金,对行政事业单位进行内部控制建设刻不容缓。随着财政部对行政事业单位管理的重视以及《行政事业单位内部控制规范(试行)》的发布,各级财政部门响应号召加速推进行政事业单位内部控制建设工作。2016年,C市Y区全面铺开行政事业单位内部控制“一体化”建设工作,首先对辖区内九个单位进行内部控制试点工作,并期望以这九个单位内部控制的建设经验带动全区行政事业单位内部控制建设,为全市其他区县的内部控制建设做出示范。T单位作为九个试点单位之一,积极响应区财政局的号召,发动单位领导及员工积极投入到内部控制建设的工作中,力争成为全区内部控制优秀建设单位。在行政单位的内部控制建设中,固定资产内部控制是其中的重要一环,其需要控制的环节比较多,涉及的部门非常广泛,业务流程也比较...

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HD融资租赁公司授信风险评价体系构建与应用研究

作者：李镇湫
出处：沈阳工业大学硕士 2018
关键词：授信风险；融资租赁公司；债项评级；风险管控；评价体系
摘要：我国融资租赁虽然从起步到现在已有20年的时间,但融资业务授信风险管理水平仍处于初级阶段,风险评价方法不科学、控制手段不完善,严重阻碍了融资租赁业的发展。部分租赁公司因授信风险评价失误导致巨大损失。因此,建立科学的授信风险评价体系并对项目风险进行管控是融资租赁企业风险管理的当务之急。本文在对现有的授信风险评价方法分析基础上,以HD租赁公司为实际背景,选择客户授信评级和债项评级相结合的内部评级法,构建该公司的面向工业企业客户的新的授信风险评价体系,并应用于该公司租赁项目的授信风险评价。论文首先介绍了融资租赁相关概念和客户授信评价的主要理论方法;其次,介绍了HD租赁公司风险管理现状和授信风险评价现状,分析了公司授信风险评价存在的问题,提出HD公司建立新的授信风险评价体系的必要性;第三,运用内部评级方法的总体思路框架,通过专家调查方法建立了定性和定量相结合的客户授信风险评价指标体系,运用序关系法确...

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我国小额信贷机构的目标双重性——基于NGO类机构的研究

作者：代依芸
出处：电子科技大学硕士 2018
关键词：小额信贷机构；目标；双重性；NGO
摘要：自我国引入小额信贷以来,我国农村地区经济得到了一定的发展,多数被排斥在正规金融体系之外的农户和贫困群体享受到了信贷服务。随着小额信贷在中国的发展,出现了不同类型的小额信贷机构。而不同类型的机构在客户瞄准、发展目标、资金来源上各有不同。其中NGO类小额信贷机构的发展目标侧重于扶贫,主要服务客户为贫困人群。因此,NGO类小额信贷机构是脱贫攻坚工作中的主力军。但是由于NGO小额信贷机构较少追求经济回报,因此多数机构难以持续运营。而追求经济回报的机构,又存在目标偏移的迹象。因此,探究NGO类小额信贷机构能否同时实现扶贫和财务可持续能力的双重目标显得尤为重要。通过研究,对不能实现双重目标兼顾的机构提出建议,可以帮助NGO类小额信贷机构更长远的发展。本文主要由五个章节组成:第一章介绍了研究的背景及意义、研究的内容和方法以及本文的优缺点等内容;第二章对相关理论基础和文献综述进行了介绍,主要介绍了小额信贷...

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P2P平台信息认证影响借贷效率的实证研究——来自人人贷的证据

作者：孟瑶
出处：电子科技大学硕士 2018
关键词：P2P平台；信息认证；借贷；效率；实证研究
摘要：作为陌生个体间实现直接借贷的一种信息中介,P2P平台为借贷双方提供信息收集、信息发布、信息交互、借贷撮合和资信评估等服务,而借贷双方的信息不对称问题是决定P2P借贷效率的关键。目前关于P2P平台是否具有中介作用以及如何发挥中介作用的研究还较少,尤其是在缺乏统一的个人征信评估的中国,P2P平台基于异质、自愿披露信息而进行的信息审核与认证,对借贷效率具有重要的影响。本文在阐述研究背景、相关理论和文献综述的基础上,以“人人贷”平台2011年2月至2013年12月期间发生的信用标借款项目为样本,考察借款者通过平台的信息认证对借款者借款成功率和贷后违约率的影响,以及利用2012年1月4日平台调整认证机制的自然实验事件,进一步考察认证机制变化对借款者借款成功率和贷后违约率的影响作用。实证结果表明:整体而言,借款者通过的信息认证越多,借款成功率越高,贷后违约的可能性也越小,其中主要是车产、房产、婚姻、学...

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