经济学

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学位论文

上市公司首次分配现金股利对股价的影响研究——基于2016年上市新股的数据分析

作者：张富强
出处：兰州大学硕士 2018
关键词：上市公司；分配；现金股利；股价；影响研究；新股
摘要：对于上市公司来说,股利政策是公司内部重要的财务政策之一,制定一个合理的股利政策能够为公司长远的发展起到积极的作用,对于市场中的投资者来说,上市公司的股利政策作为投资决策的参考,也是其关注的重点,同样,对于西方的学者来说,股利政策也是其研究的热点话题。在多种形式的股利政策中,现金股利作为其中一种重要的股利支付方式,越来越受到上市公司、监管机构和投资者的关注,合理的现金股利支付水平对公司有比较积极的作用。本文基于股利相关论以2016年上市新股的相关数据为研究样本,运用事件研究法和多元回归分析,分别从短期和长期的角度对我国上市公司首次分配现金股利对股价的影响进行研究。结果发现,从对股价的短期影响来看,上市公司首次分配现金股利的比例越高,样本公司的平均超额收益率波动越大,即股票价格的异动越明显;从对股价的长期影响来看,对于上市公司首次发放现金股利,其支付水平越高,股价的长期波动越小,所以得出上市公...

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证券业高管人力资本溢价与企业业绩的关系研究

作者：陈孟婷
出处：重庆理工大学硕士 2018
关键词：高管薪酬；人力资本溢价；上市公司；企业业绩；有效激励
摘要：自20世纪90年代以来,我国证券投资行业发展迅猛,经历过几个经济周期的大幅波动,我国证券行业尚未成熟。伴随着2017年至2018年间几次大的金融市场监管改革,证券行业进入变革与创新的重要时期。由于行业的特殊性,证券业高管多为各方面综合素质齐备的高级人才,这也使得证券业高管薪酬水平一直处于行业前列,然而高的薪酬水平是否能有效激励企业高管提高其努力水平以及何种程度的薪酬水平最有利于企业业绩的提高还需进一步探讨。本文以证券行业上市公司为研究对象,从高管薪酬的构成出发,对比研究高管正常人力资本收益和高管人力资本溢价对高管行为的激励作用,并分析其异同,探究证券业高管人力资本溢价的合理区间,以期为我国证券业高管薪酬体系的设计提供参考。本文在已有研究的基础上,拓展了人力资本溢价的概念,将人力资本溢价定义为同质劳动力之间的薪酬差异,采用工资差异分解法对样本公司的高管人力资本溢价进行了量化,发现证券业高管薪...

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基于数据挖掘的银行信用卡违约实证研究

作者：李涵峰
出处：兰州大学硕士 2018
关键词：数据挖掘；银行信用卡；违约
摘要：随着金融的全球化和我国金融体制的改革发展,信用卡业务作为中国个人金融服务市场中成长最快的产品线之一,成为了银行利润快速增长的突破口。然而,信用卡作为一种无抵押的信贷工具,其为银行带来高收益的背后也蕴藏着巨大的风险。因此,如何有效地利用信用卡用户产生的数据,利用数据挖掘方法寻找对控制风险有用的信息,便成了各个银行重点关注的问题之一。本文通过将银行卡用户的部分个人信息数据和连续六个月的信用卡消费与还款历史作为输入变量,把用户次月的违约情况作为输出变量来进行信用卡违约的研究。基于一个信用卡实际数据集,应用SVM、kNN、决策树、随机森林和LightGBM五种算法并分别结合样本数据建立了分类模型。通过混淆矩阵和三个分类准确度相关评价指标的对比后,发现从整体准确度来看,五种算法从优到劣排序如下:LightGBM,随机森林,决策树,SVM,kNN;而单从违约类别的准确度来看,则为:Light GBM,...

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上市公司发行短期融资券对公司业绩影响的研究

作者：许天伦
出处：上海外国语大学硕士 2018
关键词：短期融资券；公司业绩衡量；主成分分析
摘要：自2014年初,我国的债券市场开始复苏,随着通胀的上升与经济回暖以及2015年政策上对公司债的鼓励,中国开始经历一波债券牛市。在众多债券产品中,短期融资券以其成本低、发行速度快等特点,受到市场青睐。虽然公司债、企业债是本轮债券牛市的直接推手,但以短融、中票为代表的银行间市场债券产品依然还是我国债券市场的主力。目前我国整体的融资环境、监管等领域还不太成熟,资源配置效率低,企业拿到钱之后无序的投资行为,可能导致未来的偿债风险,此外债权融资还会产生一定的偿债压力,对企业现金流的稳定产生影响。基于此,本文致力于研究企业短期融资券发行后对公司业绩的影响,在对中国债券市场和短期融资券历史进行概述之后,首先阐述短期融资券、公司业绩衡量、企业融资的相关理论基础。理论明晰之后进入实证分析部分,提出两个假设后,通过主成分分析法,找到公司业绩的衡量指标G,即通过KMO和Bartlett’s球状检验说明原始变量指...

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国家审计促进地方金融监管效能提升的路径研究——以G省现货交易金融审计为例

作者：朱莉敏
出处：南京审计大学硕士 2018
关键词：地方金融监管效能；现货交易；国家审计
摘要：当前,最高决策层高度重视金融风险防控问题。2017年7月习近平总书记强调,做好金融工作要把握好四项重要原则,其中一项是“要以强化金融监管为重点,以防范系统性金融风险为底线”。面对复杂的系统性金融风险,尽管我国已经构建了由国务院金融稳定发展委员会、央行、银保监会、证监会构成的金融监管体系,但当前的金融监管体系仍然存在一些问题。其中,地方金融监管力量薄弱,难以实现监管全覆盖。值得注意的是,地方现货交易规模庞大,潜藏风险巨大,而现货交易金融监管存在的监管主体模糊、监管制度不全、监管协调失灵等诸多问题,导致相应的监管力度不足、不法行为滋生和风险处置滞后。因此,本文首先从理论上阐明地方金融监管效能提升的主要影响因素以及国家审计的促进作用,并以G省现货交易金融审计为例,给出国家审计促进地方金融监管效能提升的路径选择。本文共分为六章。第一章是导论。第二章是文献综述,在国家审计功能研究的基础上,对国家审计...

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合肥科农行竞争力提升研究

作者：孙韩韩
出处：安徽大学硕士 2018
关键词：农商行；合肥科农行；竞争力；提升对策
摘要：改革开放之后,国家一直都特别重农业、农村、农民的融资问题。目前对于中国而言,金融体系中尤其薄弱的一环,仍是农村金融体系,该体系在地方农村依然不能适应居民的需求。国家为了使农村金融体系更好的服务于“三农”也做出了很多战略性的举措,比如:加大对于农村金融体系的资金投资力度,改革农村金融体系等。在这些举措中,对于农村信用社的改革,极具意义。2001年,我国江苏省张家港市、常熟市和江阴市先后成立了农商行,作为金融体系重要组成部分的农信社,掀起了一层改革的浪潮。在国家政策和监管部门的大力支持下,我国的大部分农信社都改革为农商行。2003年6月,我国国务院出台相关政策,在全国各大城市开展农信社改革试点工作。据相关数据显示,截止2016年年末,我国共成立农商行1055家,资产规模累计达到201988.7亿元,占我国商业银行业总资产的8.7%,其中资产规模在5000亿元以上的达到5家,农商行在我国的金融体...

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公募基金内部配置型FOF产品设计

作者：黄焱京
出处：上海外国语大学硕士 2018
关键词：FOF基金；产品设计；大类资产配置；FOF产品定价；蒙特卡洛模拟；产品销售
摘要：基于证监会允许公募基金发行FOF基金的情况下,本文研究了FOF的四种管理模式,并将这四种模式的优点和缺点进行分析。本文最终确定产品设计方案为内部配置型FOF基金。由于内部配置型基金对于基金公司要求较高,本文选择了易方达基金公司进行内部配置型FOF产品设计。并且敲定了产品条款以及收费标准。而且本文构建了大类资产配置策略和量化基金筛选相互结合的投研模式。并且,以此为标准,进行FOF基金投资业绩模拟。根据模拟情况,FOF基金的确可以起到有效控制风险的作用。本文也采用蒙特卡洛模拟法验证FOF产品定价的正确性。通过对子基金分别分析以及对FOF组合分析的相结合。证明了FOF产品的定价准确。FOF产品的销售不仅应该重视传统的销售渠道,也应该注重互联网金融平台的推荐能力。FOF产品也应该面向主要目标客户重点推荐FOF产品分散投资以及基金仓位管理的理念。

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公司关联与股价联动——基于我国系族企业集团上市公司的经验证据

作者：李春霞
出处：山西财经大学硕士 2018
关键词：上市公司；关联；股价；联动；企业集团
摘要：股价联动,通常是指不同公司股票价格由于受到某些相同的冲击而出现同涨同跌的现象。自上个世纪八十年代以来,股价联动现象就受到了很多学者的关注。如行业联动效应,地域联动效应,市场联动效应,指数联动效应,风格联动效应等。对于股价联动效应的成因,传统金融理论、行为金融学理论以及信息效率观分别从不同的角度给出了解释。股价联动的研究对公司股票定价、资产组合管理、金融市场中风险的传染及控制等都具有重要意义。公司关联是指多个独立经营的公司通过股权或非股权的方式联合在一起,公司基本面如会计业绩和非基本面如投资者分类思维方面的联动性显然大于非关联公司间的联动性,所以我们有理由相互关联的公司股票价格之间存在较高的联动性。然而,现有大部分文献都是研究宏观层面如市场或行业间的股价联动,关于个股对其关联公司股票价格联动性的研究文献还不多。本文立足于中国的制度背景,运用理论与实证相结合的方法,从微观层面研究了以企业终极控...

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我国主板、中小板和创业板市场间的流动性溢出效应研究

作者：郭凝芳
出处：山西财经大学硕士 2018
关键词：主板；中小板；创业板市场；流动性；溢出
摘要：流动性是股票市场运行的基础,流动性越好,市场生命力越旺盛,流动性一旦遭遇危机,市场运行就会受到严重影响。历次金融危机的爆发均是由于局部市场流动性突然消失引发显著的溢出效应,从而导致危机跨市场、跨区域甚至跨国际蔓延。我国包括主板、中小板和创业板在内的多层次资本市场在逐步融合的发展进程中,不但市场效率在提高,市场间的关联性也在增强,一个市场的流动性发生变化会很快影响到另一个市场。另外,我国股市运行制度的不完善以及投资者的不成熟,加剧了信息被过度反应时市场整体的动荡性。本文通过研究主板、中小板和创业板市场间的流动性溢出效应,结合理论分析与实证探讨,希望可以加强对市场间流动性变化的理性认知,减少投资过程中的盲目决策行为,为三个市场的健康发展建言献策。本文首先对主板、中小板和创业板市场间的流动性溢出效应进行了理论概述,分析了行为金融学、风险管理策略、融资流动性等视角下的流动性溢出机制。其次通过对比四...

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农发行山西省Y分行信贷风险管理研究

作者：刘瀚齐
出处：太原理工大学硕士 2018
关键词：农业发展银行；风险管理；信贷风险；研究
摘要：防控金融信贷风险是银行经营的永恒主题。现代银行坚持经营业务发展与信贷风险防范并重原则,这样才能不断推进银行客户结构和资产结构优化,使信贷风险管理水平与银行信贷资产收益同步提升。信贷风险防控永无止境,要把信贷风险防控摆在突出重要的位置,强化全面信贷风险管理理念,加大信贷风险管控力度,始终保持高压态势,坚决守住风险底线,把信贷风险防控落实到办贷、管贷每一个环节,确保贷款放得出、收得回、有效益,才能全面提升银行业整体经营管理水平。农发行作为农业政策性银行,在其信贷业务经营过程中,也必须讲信贷风险管理防范。当前,我国经济增长下行压力有所加剧,经济结构调整阵痛显现,农发行面临的信贷风险上升。粮棉油价格存在不确定性,库存居高不下潜在风险较大,粮食产业链中部分行业产能过剩,有的企业参与民间借贷、相互担保造成信贷资金风险。农产品加工企业经营困难,风险尚未见底,并可能通过资金链、担保链进一步传染蔓延。区域风...

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