经济学

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学位论文

投资者情绪，承销商声誉与IPO抑价关系研究

作者：代圣贤
出处：山东大学硕士 2018
关键词：IPO抑价；投资者情绪；承销商声誉
摘要： IPO问题自提出以来一直是学者们的重点研究对象。早期的学者们倾向于从制定价格的角度解释IPO高抑价现象,但近年来行为金融学的兴起使得学者们从投资者情绪方面去解释IPO抑价。不仅如此,同时学者们也认为金融中介机构能影响IPO抑价,其中作用最突出的中介机构为证券承销商。在一级市场上,承销商参与的IPO定价活动影响着发行价格从而影响IPO抑价,同时承销商声誉所树立的形象在二级市场上又能影响投资者的决策从而进一步影响IPO抑价。本文研究内容包括投资者情绪对IPO抑价的影响,承销商对IPO抑价的影响和二级市场上承销商对投资者情绪与IPO抑价的相关关系的影响。这些问题的答案将全面解答IPO抑价的形成原因,并为此提供相关解决办法。首先,本文对于经典的投资者情绪和承销商声誉解释抑价理论进行梳理总结,借鉴西方学者提出的噪声交易者理论、认证理论和市场反馈理论等假说,分别分析投资者情绪与承销商声誉两者分别对IP...

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中国碳排放权交易价格的影响因素探究

作者：张蕊
出处：北京外国语大学硕士 2018
关键词：碳排放权价格；国际碳市场交易体系；中国碳市场
摘要：伴随着全球一体化的进程,世界经济不断发展,人类活动范围也不断扩大。人们对于资源的使用与消耗造成了温室效应等越来越严重的生态环境问题。环境治理成为了全球各个国家正在面临的重要挑战。发展碳交易市场既是全世界解决社会生产与环境保护之间重大矛盾的必然举措,也是我国走可持续发展、生态文明建设之路的必然要求。我国勇于承担发展中大国的国际责任,致力于推进碳市场的建设,以实现经济发展与保护气候的共赢。目前我国已经在七个省市成立了碳排放权交易试点,并着手建立统一全国碳市场。但是我国由于起步较晚,还面临着很多挑战,例如在国际上缺乏定价话语权、市场情绪不积极等,因此,探究到底是什么因素在影响着碳价格的变化就显得十分重要。我国的碳试点目前以配额为主,项目交易为辅,本文以此为契机,希望通过探究碳排放交易价格的影响因素为我国碳权价格的设定提供建设性建议,使我国的经济利益得到保障。本文采用理论研究和实证分析相结合的方法...

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基于分区的土地利用变化和社会经济发展的耦合协调研究——以江西省临川区为例

作者：程飞
出处：东华理工大学硕士 2018
关键词：土地利用变化；社会经济发展；耦合协调发展；土地利用功能分区；临川区
摘要：土地利用变化是当今全球变化研究的重要课题之一,土地利用变化是土地资源对人类活动和自然环境共同作用的响应,土地利用变化与社会经济发展之间存在着密切的联系,科学的土地利用方式和合理的土地利用结构能够为社会经济的可持续发展提供物质载体,而社会经济的发展是土地利用变化的主要驱动因素。从土地利用变化与社会经济发展相互作用关系的角度出发,探讨二者之间的内在规律,可以为实现土地资源的可持续利用和社会经济的可持续发展提供一定的理论指导。本文以江西省临川区为研究对象,以土地科学、系统学、协同学等理论为指导,在收集和综合分析临川区土地利用变更数据、社会经济发展数据和已有相关研究成果的基础上,运用数理统计、GIS技术、灰色关联分析、耦合协调度模型以及四象限法等技术与模型方法,分析临川区土地利用变化的特点和过程以及社会经济发展状况,构建了临川区土地利用变化与社会经济发展的耦合协调发展评价指标体系,分析了耦合协调状...

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汇率波动对我国企业海外并购的影响研究

作者：孟为
出处：北京交通大学博士 2018
关键词：汇率波动；汇率升值；汇率波动程度；海外并购决策；海外并购效率
摘要：在“走出去”和“一带一路”等国家战略推动下,我国海外并购数量与规模实现了快速增长,并存在个别年度增速或并购规模占海外总投资比例明显高于附近年度的“峰聚”特征。现有文献中受到广泛关注的海外并购影响因素如地理距离、制度环境、社会文化、会计准则等更适用于阐述企业海外并购行为的连续或累积变化,难以解释我国海外并购的时间突变特征。因此,可能存在短期性刺激因素推动我国企业做出海外并购决策。在涉外经济中,汇率作为国际价格,其经常性波动将不可避免地影响企业经营和投融资活动。那么,在人民币汇率制度市场化改革以及世界各国之间汇率相对波动已呈常态的情况下,我国企业是否会把握汇率优势通过海外并购实现套利?汇率冲击下的海外并购行为具有怎样的效率表现?现有文献对汇率波动与企业投资决策、汇率波动与企业海外直接投资决策、海外并购绩效影响因素等领域进行了广泛探究,但对作为企业长期投资的重要内容以及海外直接投资主要形式的海外...

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基于非径向距离函数DEA模型的效率评价方法研究

作者：魏方庆
出处：中国科学技术大学博士 2018
关键词：非径向；距离函数；DEA模型；效率评价
摘要：数据包络分析(Data envelopment analysis,DEA)是评价一组具有多投入多产出同质生产单元相对效率的非参数线性规划方法,该方法的优点在于不需要提前假设生产函数,也不需要对投入/产出的权重主观赋值。作为一种非常有效的绩效评价工具,DEA已经被广泛应用于经济、金融、交通、教育、健康、农业等领域。方向距离函数模型(Directional distance function,DDF)、SBM 模型(Slacks-based measure)、最近距离DEA模型等非径向距离函数DEA方法也因各自在效率评价中的优势被广大学者所关注和研究。在非径向距离函数DEA模型的拓展和应用中,解决如何选择合适方向对决策单元进行效率评价以得到令大家满意的效率评价结果问题以及在投入/产出具有负值情况下对决策单元进行效率评价并排序问题,具有非常重要的理论价值和实践价值。本文主要工作及创新性包含以下三...

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面向互联网金融微观对象的数据挖掘方法及应用研究

作者：赵洪科
出处：中国科学技术大学博士 2018
关键词：互联网；金融；对象；数据挖掘方法
摘要：互联网金融(Internet Finance)是指传统金融机构或者互联网企业利用互联网等信息技术实现资金融通、支付、投资和信息中介等服务的新型金融业务模式。互联网金融是目前金融科技(Fintech)领域的重要形态之一。相比于传统金融,互联网金融具有效率高、成本低、范围广、操作方便等优势。但是,互联网金融的模式也在一定程度上造成了金融市场门槛降低,市场流动性增大,以及监管困难等问题。近些年,互联网金融经历了快速的发展,并且变得越来越流行。然而,互联网金融带来的市场易变性和业务复杂化对传统经济学、金融学的研究范式提出了挑战。与此同时,互联网金融市场中积累了海量的用户和交易数据,也为研究者深入探索互联网环境下金融市场的潜在价值,解决互联网金融市场中存在的问题,开发大数据驱动的智慧金融和商务服务带来了全新的机遇。事实上,针对互联网金融场景的研究已经逐渐引起了国内外学术界和产业界的重视。基于以上背景...

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基于大股东掏空的股权质押对股价崩盘风险的影响研究

作者：刘璐
出处：湖南大学硕士 2018
关键词：大股东；股权质押；股价；风险
摘要：近年来,股权质押作为一种新兴融资工具,广受上市公司大股东青睐,在我国资本市场的运用也较为普遍。数据显示,2016年沪、深两市共发生股权质押交易11681次,涉及上市公司1635家,股权质押融资在我国金融市场发挥了促进资金融通的积极作用。然而,大股东股权质押也在一定程度上反映了大股东的财务困境和资金需求,那么,财务困境下大股东的股权质押会加剧其掏空程度并最终将这一影响传递至资本市场,从而增加公司股价崩盘风险吗?为了解决以上问题,本文以2009-2016年我国沪、深两市A股上市公司为样本,基于委托代理理论、控制权私利理论、信息不对称理论和管理层信息操纵理论,采用OLS的方法,考察了大股东股权质押对公司股价崩盘风险的影响;并在此基础上引入大股东掏空,探讨了大股东股权质押影响股价崩盘风险的作用路径和内在机制。研究结果表明,发生大股东股权质押的上市公司,其未来的股价崩盘风险更高;进一步地,大股东掏空...

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基于神经网络的股指期货价格预测研究与应用

作者：胡文鹏
出处：湖南大学硕士 2018
关键词：神经网络；股指；期货价格预测
摘要：金融市场诞生以来,投资者寻求各种预测价格的方法来提高投资收益率,当前的研究方法主要有技术分析、时间序列分析和机器学习方法等。神经网络具有自学习、高度抽象和鲁棒性强等特点,使用神经网络预测价格越来越频繁。传统预测方法存在预测精度低;预测结果在金融工程中适用性用差。本文针对以上两点问题作出以下三方面研究及应用。首先,本文设计了一个预测股指期货价格精度高的循环神经网络。实验结果分析RNN、LSTM和GRU神经网络的预测误差比例和预测涨跌精准度,结果表明隐层包含8个神经元的GRU神经网络预测性能最好。其次,本文提出成交持仓策略。该金融交易策略根据交易所发布的股指期货信息得到交易信号,当持卖单量减少、持买单量增加时策略发出做多信号;当持卖单量增加、持买单量减少时策略发出做空信号,实验结果证明该策略具有高的年化收益率。最后,本文提出了基于神经网络优化的成交持仓策略,使用GRU神经网络预测价格,再结合成...

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上市公司持续经营能力评价体系优化——以云天化为例

作者：冯璐梦
出处：北京交通大学硕士 2018
关键词：持续经营能力；评价体系；现金流量创造能力；非财务定性指标
摘要：企业的利益相关方最看重的会计信息之一就是企业持续经营不确定性。当市场竞争和经营风险不断加大,国内外审计界对持续经营审计的可靠性愈发关注。2006年2月,中注协出台《中国注册会计师审计准则第1324号——持续经营》,目的就是更有效地规范审计师的执业行为,保证持续经营审计质量,那么首先就要识别持续经营能力的影响因素。尽管现有的持续经营能力评价体系在持续经营判断上得到了业界的公认,然而该体系并不完善,其笼统性、复杂性以及操作性障碍限制了体系的应用程度,使应用效果大打折扣。基于此评价体系的“持续经营能力是否存在重大不确定性强调事项段”的审计判断与未来现实发展状况可能不符。本文的研究问题是:基于目前持续经营能力评价体系,是否可以做出与企业未来发展事实相符的审计判断。区别于以往的研究,本文站在出具审计意见的角度上判断企业持续经营能力,未被发表“持续经营能力存在重大不确定性强调事项段”审计意见的企业,其...

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我国商业健康保险发展需求影响因素的实证分析

作者：李玉俊
出处：苏州大学硕士 2018
关键词：健康保险；有效需求；影响因素；面板数据模型
摘要：随着经济的发展和人们生活水平的提高,我国商业健康保险也相应得到了发展,尤其是最近10年发展较迅猛。尽管发展势头较好,但我国商业健康保险的整体发展规模尚小,水平较低,而且我国商业健康保险的潜在需求转化为实际需求的比例较低。这说明我国商业健康保险还有很大的发展空间,因而研究我国商业健康保险需求的影响因素,对于完善我国医疗保障制度有着重要的理论和现实意义。本文运用面板数据模型,选用2007年至2016年全国31个省、市、自治区的数据,解释变量为城镇居民人均可支配收入、城镇居民家庭人均医疗保健支出、财政支出中的人均医疗卫生支出、城镇化水平、老年人口数、财政教育经费支出,被解释变量为商业健康保险原保费收入增长率。经过理论分析和实证分析,得出影响商业健康保险需求的主要因素是居民人均可支配收入、财政支出中的人均医疗卫生支出、城镇化水平和老年人口数。最后分别从政府和保险公司方面提出了建议。保险公司方面应该...

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