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学位论文

作者：刘宇
出处：浙江工业大学硕士 2019
关键词：征信系统；融资约束；分层线性模型；债权人保护
摘要：改革开放四十年来,中国企业取得了长足进步,但“融资难、融资贵”问题仍是制约企业发展的重要瓶颈之一。通过减轻借贷双方的信息不对称问题,征信系统建设有助于缓解企业融资约束,因此受到越来越多的关注。近年来,国内外学者对征信的研究取得了较为丰硕的成果,但现有实证研究多集中在宏观层面上考察征信系统对银行信贷的影响,鲜有文献从微观层面上考察对企业的影响。本文旨在通过使用分层线性模型,来讨论征信系统对企业融资约束的影响,希望能够拓宽现有研究视角,为相关政策制定提供理论依据。本文遵循逻辑推理到实证检验再到政策建议的行文思路。在梳理大量国内外文献的基础上,分析了征信系统影响企业融资约束的微观作用机理,并以此提出研究假设。然后基于世界银行企业调研项目数据,以2010到2014年69个国家36425家企业为研究样本,使用分层线性模型(HLM)进行实证检验,并得出了以下结论:(1)完善的征信系统能显著缓解企业融资...

学位论文

作者：杨平安
出处：浙江工业大学硕士 2019
关键词：投资组合；均值方差；因素风险；凸松弛；分支定界
摘要：在现代金融市场中,投资组合选择一直是个人投资者或投资机构关注的主要问题之一,即如何合理配置资本,并将其配置到各种风险资产上,从而实现利润最大化和风险最小化。1952年,Markowitz提出的均值方差投资组合模型是现代投资理论的基础。此后,在均值方差模型的基础上,不同的风险度量方法被相继提出,使得投资组合理论得到了不断完善和发展。Markowitz的均值方差模型只衡量投资组合的系统风险,而未考虑单个资产或因素风险对投资组合的总体风险的贡献。文献上以多因素投资组合模型为基础,提出了因素风险概念来度量单个因素对于投资组合总体风险的贡献,构建了带因素风险约束的均值方差投资组合选择模型。该模型是一个带非凸二次约束的二次规划问题,求它的全局最优解是NP-难的。本文研究了带因素风险约束均值方差投资组合选择问题的全局优化算法及其数值实现。针对模型具有非凸二次约束的特点,本文给出了基于非多余矩阵分离技术的...

学位论文

作者：付颖
出处：郑州航空工业管理学院硕士 2019
关键词：高管团队异质性；突破性创新；产权；社会认同理论；信息决策理论
摘要：技术创新是现代企业,尤其是高新技术上市公司的核心竞争力。高质量的高管团队是推动企业突破性创新的重要因素。高管团队作为企业的决策中枢,其在知识结构、风险偏好、认知观念和社会联系等方面的不同将直接影响高新技术上市公司突破性创新决策,进而影响活动的开展。因此,探究高新技术上市公司高管团队异质性对突破性创新的影响,对提升其创新能力和水平,推动我国创新型国家的建设,具有借鉴意义。通过梳理文献发现,当前学者关于高管团队异质性与突破性创新行为的关系,结论并不统一。基于此,针对以往研究结论不一致的现象,本文结合高层梯队理论、信息决策理论和社会认同理论,选取我国沪深A股567家高新技术上市公司2012-2017年的数据为研究样本,实证考察高管团队年龄、任期、职能和教育背景四种异质性对企业突破性创新的影响。考虑到我国特殊的制度和文化背景,不同产权性质的企业在选拔和任用高管团队成员时机制也不尽一致,进而对企业突...