经济学

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学位论文

多条件障碍期权产品的定价分析——以中金公司“凤凰型自动可赎回”产品为例

作者：吴阿龙
出处：暨南大学硕士 2018
关键词：M-binary期权；多条件障碍期权；定价分析；敏感性分析
摘要：随着金融衍生工具的发展规模日益增大,场外期权作为个性化的金融产品,可以为投资者量身定制,无论是单纯的作为期权产品还是内嵌在结构化产品中,其灵活性极大地满足多样化的投资需求。当前,金融市场上的证券公司、期货公司风险子公司、私募基金等正不断涉足到场外期权的交易中去。障碍期权作为场外奇异期权的一种,具有灵活的收益结构,非常受投资者的青睐,其市场发展十分迅速。伴随着障碍期权的收益结构愈加复杂,其定价过程也愈加费解。一般的障碍期权只设定一个或两个障碍价格,在触碰障碍价格时期权生效或失效。本文研究的多条件障碍期权产品,建立在一般的障碍期权基础之上,加入了可赎回机制和多条件观察规则,当产品触碰赎回价格时将触发产品的自动赎回。此外,当产品标的资产的价格路径满足某一特殊条件时,还将触发多条件观察规则,加入新的观察规则,从而影响产品的最终收益。M-binary期权是多条件障碍期权的组成核心。本文通过产品分解技...

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分析师关注与股价崩盘风险问题的实证研究

作者：黄东烨
出处：暨南大学硕士 2018
关键词：分析师关注；股价崩盘风险；迎合机制；施压机制
摘要：证券分析师作为专业的信息解读者,是资本市场中重要的信息中介和外部监督机制,被视为良好信息环境的代理变量。然而证券分析师自身面临的利益冲突导致的系统性乐观预测又恶化了市场的信息环境,不利于股票价格对负面信息的及时吸收。当前我国的证券市场发展尚不完善,证券分析师是否能有效发挥作用并降低股价崩盘风险尚不明确。基于对这一疑问,本文从分析师关注的视角,探讨证券分析师在我国资本市场中的作用。本文以2006-2016年的我国A股上市公司为研究样本,利用个股证券分析师的跟踪数量衡量证券分析师的关注程度,通过多元回归分析考察了分析师关注对股价崩盘风险的影响及作用机制。本文的主要结论:1)证券分析师的关注与股价崩盘风险正相关;2)对作用机制的识别显示,证券分析师主要通过迎合机制加大股价崩盘风险,即分析师迎合行为导致的乐观预测,加剧了市场中“坏消息”的集聚,最终加大了股价崩盘风险。尚未有证据表明证券分析师通过施...

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我国商业银行金融衍生品交易对其风险水平的影响

作者：王宏伟
出处：东北财经大学硕士 2018
关键词：商业银行；风险水平；金融衍生品
摘要：自20世纪70年代以来,国际金融市场就发生着剧烈的变化,随着技术的变革、金融产品的创新,金融行业面临的风险也与日俱增。金融衍生品作为金融创新和规避风险需求的产物得到了快速的发展机遇。金融衍生品以其杠杆性交易、低成本、高收益的特性得到了商业银行的青睐,成为商业银行经营变革的一项重要业务。2008年金融危机对国际金融市场产生了巨大冲击,金融机构和投资者开始重新审视金融衍生品交易所面临的风险性。我国商业银行正式参与金融衍生品交易的时间较晚,但近几年无论从总体规模还是与总资产占比上都处于快速增长的态势。快速增长的金融衍生品交易规模对我国商业银行的风险也产生了较大的影响,所以在此背景下研究我国商业银行金融衍生品交易对其风险水平的影响,对发展衍生品交易业务提供借鉴就显得十分有意义。在借鉴了国内外相关研究的文献基础上,本文通过实证检验的方法,选取了 16家上市商业银行2010年至2017年间年度面板数据...

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庄河市税务局人力资源优化配置的对策研究

作者：杨海萍
出处：大连理工大学硕士 2018
关键词：国地税合并；人力资源优化配置；庄河市税务局
摘要：人力资源是税务事业发展的第一资源要素。国地税机构合并对税务部门来说,涉及到更多的对纳税人、缴费人的服务管理问题,对税务部门内部来说,涉及到更多的干部职位、岗位安排问题,改革的艰巨性和复杂性前所未有。在国地税合并之际,人力资源配置管理变得尤为重要,如何运用先进的人力资源管理理念,实现优化机构和配置人力资源,对推动国税地税征管体制改革,实现税收现代化发展,具有非常重大的现实和长远的历史意义。本文通过问卷调查、实地访谈、数据统计等方法,研究庄河市税务局在国地税合并的大背景下人力资源配置的现状和主要做法进行分析,发现该局受历史、现实、制度、管理、文化等因素的影响,在人力资源配置工作中存在人力资源总量过剩,但局部的有效需求不足、机构设置不够合理、人岗匹配度有待进一步提高、领导职数有限与税务人员晋升愿望的矛盾凸显、人员可流动性低、激励机制不健全等问题。针对庄河市税务局存在的问题,本文采用文献研究、案例...

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要素禀赋变化、技术进步偏向与农业经济增长研究

作者：魏金义
出处：华中农业大学博士 2016
关键词：农业要素禀赋；农业技术进步偏向；农业经济增长；时空特征；耦合协调；全要素生产率
摘要：农业要素禀赋条件变化是分析我国农业经济问题的逻辑起点,也是决定农业经济增长的基础因素。长期以来,“人多地少”反映了我国农业要素禀赋的基本状况,伴随着我国农业发展,这种状况慢慢地发生了改变。我国“人口红利”优势正逐步消失,农村劳动力转移速度加快,农村青壮年劳动力变得日益稀缺,劳动力成本快速上升。新世纪以来,农林牧渔业从业人数由2000年的3.28亿人减少至2011年的2.74亿人。从农作物总播种面积看,改革开放以来,其总趋势呈现出增长趋势,由1981年的14583.77万hm2增长至2011年的16228.32万hm2。农业的快速发展为其自身积累了大量的资本,1997年以来,农业资本存量的增长速度明显提升,1997—2011年间年均增长311.94亿元,2011年达到了6259.71亿元。与此同时,我国农业领域的技术创新取得巨大进步,现代化新技术被广泛应用于农业生产实践,技术进步逐步成为推动...

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中国职业年金制度的功能及其实现

作者：李少琼
出处：南京大学硕士 2018
关键词：功能；职业年金；实现
摘要： 1978年以来,由于我国党政机关的养老保险制度改革滞后于企业养老保险制度改革,直接导致了养老保险的双轨制,养老保障制度的不公平引发了社会强烈的不满。2015年,国务院决定在全国范围内全面推行机关事业单位养老保险制度改革,同时,为了保障本次改革的平稳顺利推进和改革前后退休人员待遇的合理衔接,决定建立职业年金制度。作为一项补充养老保险制度,职业年金设立的最初原因是为了弥补本次改革导致的养老金下降部分,但职业年金制度是否还有其他功能,职业年金制度所承载的功能是否得到有效发挥尚存疑问。鉴于此,开展了对我国当下职业年金制度功能的具体实现研究。在介绍了职业年金相关概念的内涵、相关理论支撑和国内外文献综述后,本文从我国养老保障制度的变革历程方面剖析了我国职业年金制度从提出到建立的背景和发展脉络,从社会、经济、政府、单位和个人五个方面对该制度建立的动因机制进行了的分析,从而首创性的总结提炼出了我国职业年金...

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中国宏观金融风险：量化、积累与传染机制研究

作者：高睿
出处：山东大学博士 2018
关键词：中国；宏观金融风险；量化
摘要： 2007年发生的美国次贷危机以其破坏性之强、波及范围之广刷新了危机纪录,如何应对系统性金融风险再次成为学术界与监管当局关注的重点。十三届全国人大一次会议的《政府工作报告》将推动重大风险防范化解取得明显进展列为三大攻坚战之一。以此为背景,本文关注中国国家金融风险和区域金融风险的量化分析和监管对策。本文借鉴近年来宏观资产负债表领域的研究成果,尝试整理、汇编国家四部门资产负债表(1991-2013)和地区四部门资产负债表(2002-2015),并使用改进的未定权益分析法测算国家层面和地区层面的金融风险水平。运用上述宏观资产负债数据和金融风险数据,本文首先从国家层面揭示了宏观资产负债表规模扩张与结构变动的特征事实,并对我国宏观经济运行的主要风险点、部门间风险传染路径及传染程度做出了基本判断。进一步地,本文讨论了市场信心与流动性冲击对我国宏观金融风险的影响,并以2007年美国次贷危机为例,对比分析了...

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资本约束与商业银行信贷风险研究

作者：管衍锋
出处：首都经济贸易大学博士 2018
关键词：资本约束；信贷风险；公司治理；市场竞争
摘要：信贷风险是我国商业银行风险管理体系中防范和控制的对象之一,而且是最为重要的一部分,是三次巴塞尔协议重点关注的风险种类,更是商业银行风险管理的核心部分。资本是商业银行得以成立和发展的根基,资本水平程度不仅影响了银行发展壮大的能力,而且体现了银行应对风险能力的大小。各国开始实施巴塞尔协议后,资本充足率要求逐渐成为监管机构审慎监管的最重要手段之一,也是对商业银行的安全性和稳健性进行评价考核的国际标准。2007年美国爆发了次贷危机,一些满足资本充足率监管要求的金融机构受到重创甚至破产,再次引起了大家对于资本监管有效性的争论。近年来,我国经济增速放缓,处于转型发展时期,银行业面临着复杂的市场环境。2017年以来,为了防止发生系统性金融风险,监管机构出台一系列强有力措施,对金融业尤其是银行业进行规范和整顿。在这种背景下,研究我国商业银行资本约束能否有效地约束信贷风险以及对异质性银行影响是否存在差异等问...

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中国多支柱养老金结构优化研究

作者：袁铎珍
出处：首都经济贸易大学博士 2018
关键词：多支柱；养老金结构；公共养老金；私营养老金；企业年金
摘要：当前中国城镇职工基础养老金制度正面临着严重的可持续性发展困扰。据预测,在不考虑政府财政补贴的情况,2018年全国城镇企业职工基本养老保险基金结余为-2561.5亿元,到2022年将扩大到-5335.8亿元,而且仍有持续扩大趋势。这不仅与中国在“新常态”下经济增长放缓、人口老龄化程度加重有关,更与中国城镇职工基础养老金制度“一柱独大”,二、三支柱发展缓慢有重大关系。因此,深入探究中国多支柱养老金结构优化问题,对于中国养老金制度可持续发展具有重大现实意义。构建“多支柱养老金制度”已基本成为学界共识,然而仍有一些重大的问题值得去深入探究和思考,即与单支柱养老金制度相比,多支柱养老金制度到底有何优势?多支柱养老金制度如何能够使养老金制度变得更加可持续?中国经过20余年发展的“多支柱养老金制度”为何仍严重“失衡”?以及当前中国应如何优化多支柱养老金的发展?本文即试图深入地探讨以上问题。第一,本文主要...

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川投能源可转债融资效果研究

作者：董方
出处：安徽财经大学硕士 2018
关键词：可转换债券；公告效应；经济增加值；股权结构
摘要：作为改革开放的重要基础能源供应,电力生产与经济的发展息息相关,三大产业均离不开电能的强力支持。其中电力行业的上市公司作为资本密集型企业的典型代表,具有投资额巨大、投资项目周期长、收益稳定等特点,因而也具有强烈的融资需求。可转换债券作为一种同时包含股权、债权、期权等性质的混合型融资方式,近年来在国内得到了一定的发展空间。随着2017年2月证监会修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》问世,增发、配股等融资渠道受到了巨大的限制,直接造成可转换债券的发行数量及发行规模出现了泉涌般的增长。上市公司在IPO之后必定会时常面临融资的需求,可转换债券能否取代银行贷款和定向增发等原先较为流行的方式便是论文最为关注的问题。本文主要研究对象四川川投能源股份有限公司是四川省投资集团旗下的一家上市公司,主营电力开发、电力生产经营。2011年3月,川投能源公开发行21亿元可转换债券,用于投资二滩水电站的建设。通过对...

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